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国际期货开户|美国隔夜回购利率再度跌入负值
发布时间:2021-04-15 点击:75

美国隔夜回购利率在周三美盘午后交易中一度跌至-0.05%。

这并不是该利率初次跌至负值。路孚特数据显现,美国隔夜回购利率在3月和2月曾数次转为负值,3月29日一度跌至负0.06%,为至少2003年1月以来最低。别的路透社称,商场参与者向回购商场投入大量资金之际,危险在于其他短期利率,如美联储认可的参阅利率,即有担保隔夜融资利率(SOFR),也将转为负值。 

值得注意的是,这种现象或许会迫使美联储出手调控短期利率,需警觉利率过度下行。 

纽约联储商场部高级副总裁暨系统公开商场操作帐户(SOMA)司理洛根上星期曾表明,假如“隔夜利率呈现过度下行压力”,美联储或许会调整“办理利率”。在3月会议纪要中,美联储也表明或许会调整这些短期利率

美联储主席鲍威尔在纪要中称,货币商场利率存在承受下行压力的或许性。他主张,假如隔夜利率呈现不适当的下行压力,或许需求在行将举行的FOMC会上甚至是两次会议之间对办理利率进行调整,以支撑有用的方针实施,并保证联邦基金利率保持在目标范围内。

剖析人士称,美联储似乎有意阻止回购利率转为负值,上星期的会议纪要显现方针制定者遍及支撑允许更多商场参与者参加其逆回购操作。今年3月,美联储将其单一对手方逆回购规划(RRP)上限从之前的300亿美元进步到800亿美元。这意味着他们对于目前的零利率十分定心,但不希望其跌至负值。

经过进步RRP交易规划上限,金融机构在美联储的存款账户额度随之进步,机构能够经过RRP东西取得抵押品,而不是涌入回购商场抢购短期国库券形成剩余流动性,令回购商场利率跌入负值。因此,这一操作降低了回购商场潜在负利率的影响,从而保护了货币商场有用性。

但剖析人士表明,美联储或许需求竭尽全力进步其办理的短期利率,因其扩展公开商场操作以防止利率降至负值的最新提议或许达不到预期作用。Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表明:

“FOMC如此明确地为潜在的调整铺路,这一事实使咱们更加相信,美联储将比以往更快地对隔夜利率面对的下行技能压力做出反应。” 

此前,许多商场参与者预计6月FOMC会议或之前,美联储或许对超量准备金利率(IOER,即美国基准利率走廊的实践上限)或ON RRP利率进行调整。

剖析师也置疑,美联储不肯让被视为全球美元参阅利率的SOFR转为负值。这意味着美联储不仅需求进步主要由银行使用的超量准备金利率,还需求进步逆回购利率。 

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陈阳
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